Informe de Mercados – Enero 2025 y Perspectivas

1️⃣ Análisis Previo Bursátil y Económico
El comienzo de 2025 ha estado marcado por la incertidumbre sobre la dirección de la política monetaria y la recuperación de los mercados tras un 2024 con desafíos para mantener el crecimiento economico y regular la inflación entorno al 2% deseado en los países desarrollados.
- Los bancos centrales han sido más flexibles: especialmente tanto la Fed, como el BCE han comenzado a reducir los tipos de interés.
- En general, los mercados han comenzado a estabilizarse.
- Como siempre, hay tendencias sectoriales: Tecnología y consumo siguen mostrando su fuerza, mientras que energía y materias primas mantienen la misma volatilidad que en los últimos meses.
2️⃣ Situación Actual de los Mercados
2.1 Acciones Globales
Los mercados bursátiles han mantenido una tendencia alcista en enero.
La expectativa de recortes de tipos de interés ha impulsado el optimismo en EE.UU. y Europa, mientras que la volatilidad en China y en los mercados emergentes ha generado ciertas dudas sobre su estabilidad.
El mercado estadounidense sigue liderando la recuperación gracias a la fortaleza de la tecnología y el consumo.
En Europa, el crecimiento es más moderado, pero los sectores industrial y de lujo han mostrado resiliencia.
Japón, por su parte, ha registrado un sólido crecimiento apoyado en una política monetaria ultra flexible.
Estos resultados, se han reflejado en los índices:
- S&P 500: 4.930 puntos (⬆️ +2,3%) – Impulsado por tecnología y consumo.
- NASDAQ: 15.350 puntos (⬆️ +3,1%) – Fuerte desempeño de grandes tecnológicas.
- IBEX 35: 9.020 puntos (⬇️ -1,2%) – Afectado por la debilidad en bancos y energía.
- Euro Stoxx 50: 4.480 puntos (⬆️ +0,9%) – Liderado por el sector industrial y de lujo.
- Nikkei 225:35.600 puntos (⬆️ +4,4%) – Japón se fortalece con una política monetaria flexible.
2.2 Tecnología
El sector tecnológico sigue dominando los mercados, con la inteligencia artificial y la computación en la nube como principales motores de crecimiento. Las grandes tecnológicas han reportado resultados positivos, reflejando la continua demanda en innovación digital.
Las empresas de semiconductores han sido las grandes beneficiadas, con Nvidia y AMD registrando fuertes subidas.
Mientras tanto, las compañías de software y e-commerce mantienen un crecimiento estable, aunque enfrentan una mayor regulación en Europa y EE.UU.
- Nvidia (+6,4%) sigue liderando el segmento de chips de IA.
- Amazon (+3,8%) mantiene su solidez en comercio electrónico y cloud computing.
- Apple y Microsoft reportan buenos beneficios gracias a la creciente demanda de servicios digitales. Ambas compañías, junto con Google, han sido parte importante del impulso y el crecimiento del NASDAQ.
2.3 Consumo Discrecional
El sector de consumo ha experimentado un comportamiento que distinge entre marcas de lujo y automóvil (se mantienen en crecimiento) y ventas minoristas tradicionales, que han registrado un leve enfriamiento (posiblemente algo estacional, tras noviembre y el black friday, y diciembre y las compras navideñas).
La confianza del consumidor se mantiene alta cuando nos referimos a segmentos premium, pero la inflación sigue afectando al gasto en productos no esenciales, y el crecimiento ha sido más lento en el sector retail tradicional.
Como ejemplos:
- Tesla (+5,1%) reporta sólidas cifras de entregas.
- LVMH – 76 marcas de renombre en el ámbito del lujo; entre ellas Louis Vuitton (+4,2%).
- Macy’s (-11,6%)experimentó una caída significativa en su cotización tras reportar menores ingresos en tiendas físicas y una reducción en la demanda de productos de moda y hogar.
- Target (-9,2%) – Cadena de grandes almacenes estadounidense –
2.4 Energía
El sector energético ha tenido un mes volátil, influenciado por las decisiones de la OPEP+ y las fluctuaciones en la demanda global. Los recortes en la producción han impulsado los precios del petróleo, aunque el mercado sigue atento a la evolución de la oferta y demanda global.
En cuanto a energías renovables, el sector ha mostrado un crecimiento estable, con un incremento en inversiones en almacenamiento de energía y electrificación.
2.5 Salud y Biotecnología
El sector salud ha mantenido estabilidad, con avances en investigación y consolidación de grandes farmacéuticas. Mientras que las compañías de biotecnología han mostrado volatilidad, el sector de salud tradicional sigue viendo un crecimiento moderado.
Las fusiones y adquisiciones han sido un punto clave, con grandes farmacéuticas apostando por la expansión de su pipeline (🔍) de innovación en tratamientos genéticos y oncología.
🔍 Analogía: Imagina que una farmacéutica es como un chef que está cocinando varias recetas nuevas. Su pipeline sería el conjunto de platos que está probando y perfeccionando antes de sacarlos al mercado. Hablamos de medicamentos en desarrollo, en prueba y/o testados para salir a la venta.
2.6 Finanzas
El sector financiero ha mostrado un comportamiento mixto en enero. Por un lado, los bancos han comenzado a sentir el impacto de la reducción de tipos de interés, lo que ha generado una caída en los márgenes de beneficios. Sin embargo, han seguido beneficiándose de la demanda de crédito en ciertos segmentos, especialmente en financiación empresarial.
Mientras que la concesión de nuevos créditos se ha ralentizado en varios mercados, el sector asegurador ha ganado relevancia.
La incertidumbre económica y las preocupaciones sobre la estabilidad financiera han impulsado la contratación de seguros de vida, de salud y patrimoniales. En particular, los seguros de accidentes han crecido como reflejo de la creciente preocupación de las familias por protegerse ante escenarios de inestabilidad.
- Bancos europeos como Santander y Deutsche Bank ajustan su estrategia para contrarrestar el impacto de la reducción de tipos.
- El sector asegurador experimenta un repunte, con un mayor interés en pólizas de protección personal y patrimonial. Los bancos han tenido un rendimiento mixto tras el cambio en política monetaria.
- Los tipos de interés en EE.UU. bajan, afectando la rentabilidad de los bancos.
2.7 Inmobiliario
El sector inmobiliario continúa ajustándose a las políticas monetarias restrictivas de los últimos años. Aunque las tasas de interés han comenzado a bajar, su impacto en la reducción de precios aún no se ha reflejado en el mercado.
La demanda residencial ha descendidopor la dificultad (especialmente de los jóvenes) para acceder a financiación: tanto por los tipos relativamente altos de los últimos años, como por la falta de ahorro personal para afrontar «la entrada» y los gastos de formalización.
En el ámbito de la inversión inmobiliaria, los activos comerciales y logísticos han mantenido su fortaleza, especialmente en áreas urbanas y sectores vinculados al comercio electrónico. Los espacios logísticos y centros de datos siguen siendo fundamentales en la evolución del sector, dada la creciente digitalización y el auge del e-commerce.
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📉 Escenarios previsibles para febrero y marzo 2025
El inicio del año ha estado marcado por un optimismo moderado en los mercados financieros, con una tendencia general alcista en renta variable y ajustes en la renta fija debido a los cambios en la política monetaria. Para los próximos meses, se espera que la volatilidad continúe presente a medida que los inversores reaccionan a nuevas decisiones de los bancos centrales y datos macroeconómicos clave. La reducción de tipos de interés por parte de la Fed y el BCE ha generado expectativas de mayor liquidez, lo que ha impulsado a sectores como la tecnología y el consumo discrecional. Sin embargo, aún existen riesgos en el horizonte que podrían frenar este impulso.
En cuanto a riesgos a corto plazo, la volatilidad en los mercados sigue siendo un factor clave, impulsada por la incertidumbre geopolítica y la evolución de las políticas monetarias. A pesar de los recortes en tipos, la inflación sigue siendo un punto de atención, ya que si los precios vuelven a repuntar, los bancos centrales podrían ralentizar su ciclo de flexibilización, afectando negativamente a los mercados. Además, la situación económica en China continúa siendo un foco de preocupación, ya que las tensiones comerciales con EE.UU. podrían afectar su crecimiento y, con ello, la demanda global de materias primas y productos industriales. También se mantiene la atención sobre la evolución de la demanda global y el comportamiento del mercado inmobiliario, que sigue sin reflejar ajustes en los precios a pesar de la caída en la demanda residencial.
Por otro lado, se presentan oportunidades de inversión en varios sectores. La tecnología sigue siendo una de las áreas con mayor potencial, impulsada por la inteligencia artificial, la computación en la nube y el desarrollo de nuevos chips. En el ámbito de la renta fija, los bonos soberanos europeos están empezando a recuperar atractivo a medida que los tipos de interés bajan, mientras que los bonos investment grade ofrecen una opción interesante para inversores que buscan estabilidad. En el sector del consumo, las marcas premium y de lujo mantienen una fuerte demanda, especialmente en mercados con poder adquisitivo elevado, lo que representa una oportunidad en bienes de alta gama y automoción.
En cuanto a la estrategia recomendada, la diversificación sigue siendo clave para proteger las carteras de inversión frente a posibles fluctuaciones del mercado. Se recomienda mantener una exposición balanceada en renta variable, con énfasis en tecnología y consumo discrecional, al tiempo que se incrementa la exposición en renta fija a largo plazo para aprovechar el nuevo entorno de tasas de interés más bajas. Asimismo, es importante hacer un seguimiento cercano a los mercados emergentes, evaluando oportunidades en regiones que podrían beneficiarse de la actual coyuntura económica.
🔍 Conclusión y perspectiva para el trimestre
El arranque de 2025 ha traído consigo movimientos positivos en los mercados financieros, aunque los inversores deben estar atentos a los cambios en la política monetaria y a la evolución de los indicadores macroeconómicos. Para anticipar posibles giros en las tendencias de los mercados, es fundamental seguir de cerca varios indicadores clave:
- Evolución de la inflación en EE.UU. y Europa: Si la inflación vuelve a subir, podría afectar la continuidad de los recortes de tipos de interés.
- Datos de empleo y crecimiento económico: Un debilitamiento del mercado laboral en EE.UU. o Europa podría indicar una ralentización económica.
- Tendencias en la demanda de crédito y sector inmobiliario: La baja demanda en hipotecas y financiación empresarial podría sugerir una desaceleración económica más amplia.
- Situación económica en China: Cualquier señal de estancamiento o contracción en la segunda economía mundial podría afectar el sentimiento global del mercado.
- Evolución del mercado de materias primas: Subidas inesperadas en el petróleo o en los metales industriales podrían generar presiones inflacionarias adicionales.
En este entorno, la gestión activa y una diversificación bien estructurada (como siempre recomendamos) son esenciales para nuestro éxito en los mercado.
El enfoque en activos de calidad y sectores con crecimiento sostenido seguirá siendo una estrategia clave para los próximos meses.